第一百零七章 国有股减持与黄金坑

第一百零七章  国有股减持与黄金坑

阳政先是和大牛在电话里寒暄了一会，然后问了大牛目前股票的持仓情况，得知其最大的持仓是万科A时，说了一声知道了。就打算挂掉电话。

“喂，阳总，先别忙挂电话。你知道国家对股市有什么新的政策吗？”大牛敏锐地感觉到阳政可能掌握有上层的内幕消息，只是不便直说，于是主动问道。

“等我知道了新政策，你也知道了。”阳政笑了笑，接着说：“现在各财经媒体讨论最热烈的话题就是国有股减持的问题，你肯定也知道一些。我的意思是，在这个敏感时期，建仓国企上市公司的股票要慎重一些。”

“谢谢阳总提醒。我还想问一下，万科现在算国企吗？”大牛是精明之人，清楚阳政话里的深意，担心起重仓股万科来。

阳政略为沉吟后说道：“确切地说不算国企。虽说万科最大的股东华润集团是国企，但是华润只占14%多一点的股份。所以万科更算是一个公众性的公司，因为它的股权结构非常地合理。”

“谢谢！知道了。阳总，你要多回家乡看看啊，我一直在等你回来畅饮呢！”大牛再次对阳政表示了感谢。

回到郢州，小团队在莫愁湖旁的农家饭庄晚餐时，大牛讲了阳政打来电话的事情。

“国有股减持啊？这个话题确实够热。但也不是什么新鲜东西，由来已久了。不过，它动辄引起市场波动倒是真的。阳政专门为此打来电话肯定是有原因的，说不定这段时间会有这方面的消息出来，我们要密切关注，能够抓住操作机会最好。”杨满仓是资深股民，即知一些股市新政的由来，又善于在它们引发的波动中寻找机会。

“什么是国有股减持啊？”吴玫虽说也在炒股，却从不研究股市，也没有时间研究。她以不变应万变，张小山买什么，自己就买什么，有时工作太忙，就干脆把帐户交给张小山操作。

杨满仓耐心解释道：“国有股的减持顾名思义就是减少国家持有的公司股份，使得公司回归私人所有。股权分置改革中的国有股减持是深化国企改革的一项重要举措，它的目的是实现‘政企分开’，转变国营企业运行机制，使它们能够真正成为市场经济中的一个个经济主体，最终实现经济体制的根本转变，并为建立真正的现代企业制度奠定必要的微观基础。这是我国市场经济改革的需要。”

“大哥，上层启动国有股减持改革，一定还有更深层次的原因吧？”张小山喜欢把问题想透。

“这个问题要从我国股票市场的形成谈起。与其他国家不同,我国股票市场的产生并非由自然的市场经济发展而水到渠成,而是靠政府的精心策划和安排得来的。在股票市场的发展和形成过程中，政府始终占据着主导地位。我国在计划经济转入市场经济阶段，由于此前经济基础薄弱，体制又尚未规范，所以发展股票市场必须靠政府来推动。在我国股票市场建设方面，政府在推动统一股票市场体系的建立、迅速扩张市场规模、制定市场规则和培育大批有规模和实力的证券市场中介机构等方面都发挥了不可替代的积极作用。但是，随着市场经济和股票市场的逐步发展和稳定，政府的过分介入使得股票市场沦为政策安排的产物和辅助品，总是被困在国家经济发展计划的框架中成长，严重违背了市场自身发展规律，使得市场缺乏运行效率和活力。

我国大部分的上市公司由国有企业改制而成。据对公布1998年中报的深沪两市公司进行的统计，我国国家股、国有法人股在总股本中比例超过50%的公司多达273家，占全部813家公司的 33.58%，特别是其中的112家总股本超过4亿股的公司，国有股的比例半数以上超过70%，具有明显的绝对控股地位。并且，国有股不能流通的性质使得流通股股东所占比例过小，无法对国有股股东造成压力，从而引发了‘董事不董事，监事不监事’的不合理现象。所以，为了深化企业改革，实现‘政企分开’，国有股减持的改革势在必行。”

“既然国有股减持改革这么重要，暂停了二年之久的改革进程是不是要重启呢？”杨满仓的话让张小山回想起自己入市之初的一段经历。

那是2001年10月，A股在当年6月11日国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》后，股指一路下挫，上证指数从2200多点一直跌到1600点，连国庆节的喜气都不能使其止跌。

当时，张小山入市仅一月有余，在上证指数跌破1600点，向1500点“铁底”靠拢，整个市场怨声载道，人气空前低迷时，他从证监会主席的谈话和股指的异动中，凭第六感觉预言将有利好政策出台，杨满仓和大牛也深以为然，并满仓抄底。果不其然，在他们建仓后不久的10月22日深夜，证监会紧急叫停了减持国有股的暂行办法。10月23日，千股涨停，大盘涨停，A股创造了中外股市难得一见的奇观。

有暂停就会有重启，上次的暂停导致了千股涨停，这次如果重启，会不会出现千股跌停呢？

张小山将自己的担忧说了出来，他的担忧加上阳政的提醒，让气氛凝重起来，包间内停止了敬酒和欢笑。

杨满仓考虑良久，率先打破沉闷，他故意以轻松的口吻说：“改革重要，市场的稳定同样重要，大家听说过稳定压倒一切吗？还有，阳政可能也是捕风捉影，不过还是要感谢他记挂着我们。”

大牛也笑着说：“大哥说的有道理，改革也要看市场的承受能力。大盘现在疲弱难攻，都快跌到1300点了，只要再加一根稻草，就要把它压垮了，监管层不会选择这个时候重启国有股减持的，阳政和三弟的担忧应该是多余的。”

“小山的担忧也是你大哥造成的，谁让他把国有股减持改革说的那么重要的，好像不马上改革中国经济就完了似的！”张春桃接过话头说。

“大姐，你也不要维护我。”张小山笑了笑，继续说：“是我只考虑了改革的重要性以及暂停时间过长的因素，没有考虑到市场因素。大哥和二哥考虑的比我周到，他们说的不错，证监会在1500点叫停了国有股减持，会在1300点重启吗？从维护市场和社会稳定的角度来看，这个可能性应该是不存在的，确实是我过于担忧了。”

“那阳总也过于担忧了吗？他是专门人士，又在首都工作，照理说不应该啊。”吴玫总是倾向张小山。

大牛想了想，说道：“阳总的信息肯定比我们灵通。重启不可能，出台意向性文件或者进行过渡性安排倒是有可能，不过，这就不能算大的利空了。如果是这样，倒可能会有逢低买入优质蓝筹股的机会。比如，三弟的同学夏总推荐的中兴通讯属于国有控股企业，它的股价如果因国有股减持的利空大跌，我们就可以逢低建仓。”

“二哥，万科会大跌吗？”吴玫关心自己的股票。

“应该不会，因为万科不是国有控股企业，不算国企，就是有国有股减持的利空，对它也不会有大的影响。”大牛给吴玫吃了定心丸。

2003年11月11日中午，证券营业部大户室。杨满仓、大牛、张小山边吃着于虎精心烹制的菜肴，边和于虎聊着天。因担心有突发的利空消息，从武汉回郢州后，大牛就请了假，和杨满仓、张小山一起守在大户室，时刻关注着股市，这两天的午餐都是由于虎送外卖。

于虎自开餐饮店后，因饭菜量足味好，价格又公道，生意越来越好。这主要归功于他自己淳朴厚道的山民本色没变，但于虎总认为是跟着张小山们炒股赚取开店的本金后才有今天，因此一直心存感激，只要小团队有需要，他都专门烹制好饭菜送来。有几次，于虎硬是不收小团队的钱，但后来发现小团队不找他订餐了，他才改变主意，外卖的钱和别人一样收，只是饭菜和别人大不一样，张小山拗不过他，只好由他了。

杨满仓今天的心情比较爽，特意拿出了儿子买给他的飞天茅台，并邀于虎一同品尝。

老杨的心情为什么好呢？一者被传的沸沸扬扬的有关国有股减持的消息终于明朗了，在国务院新闻办公室举行的记者招待会上，国资委主任李荣融表示，国有股减持和国有股流通是两个概念。无论减持还是流通，基本的出发点都应该对所有的投资者一视同仁，给予保护。李荣融也表示，目前还没有找到能为大家接受的国有股减持办法。二者小团队关注的中兴通讯受此消息影响，终于打破死水微澜的横盘格局放量下跌，逢低建仓的机会出现了。还有就是万科A果然不受影响，不仅没跌，至上午收盘时还上涨了一分钱，收于5.96元，小团队成员在万科A上已有赢利。

李荣融在记者会上的讲话是上午10时经媒体发布的，虽然他的讲话只有寥寥数语，且并没有国有股减持时间表，但市场却理解（或曲解）为国有股减持要重新提上议事日程了。因此，消息一经公开，不少国有控股上市公司的股价应声下滑，尽管中兴通讯的国有股仅处于相对控股地位，并未绝对控股，却跟风下跌的非常之欢，至上午盘收市时大跌六个多点，半天的量能比前一日全天放大六七倍。

饭后，杨满仓和大牛讨论起要不要即时建仓中兴通讯。张小山因没有仓位，静静地旁听着，脑子里却在盘算是否出掉万科的部分仓位换股中兴通讯。当初头脑一时发热，全仓买入万科A后，他时不时为万科的掌舵者王石担惊受怕，万一他或他的公司有什么不测，自己的全部家当可就悬乎了。由此可见，全仓一支股票的后遗症那是相当严重啊！

“我仔细研究了中兴通讯近期的走势，发现它触底反弹的前兆非常明显，从中线角度来看，中兴通讯经过一段时间的探底后止跌回升，并形成了新的上升趋势，前几个交易日缩量小幅上涨，因散户惜售，主力并没有收集到想要的筹码。今天，庄家借所谓的利空大幅放量杀跌洗筹，正说明了他的别有用心。”大牛指着中兴通讯的日K线图进行着点评。

“这不正是项庄舞剑，意在沛公吗？”张小山插言道。

“是啊，今天的下跌不是庄家这个项庄的本意，下跌不是目的，是为了日后更好的上涨。二弟刚才说到了中兴通讯前几天的上涨缩量和今天的下跌放量问题，使我想到了一些老股民的经验之谈，那就是在上升趋势的初期，缩量上涨和放量下跌是最理想的状态，上升初期如果股价上涨但是量小，说明大家都看好未来的行情，抛售手里股票的人少，而如果出现下跌放量说明看多的人包括机构在大量吸筹。换句话说，上涨缩量说明上档压力小，下跌放量说明回调支撑强。所以放量下跌，不是主力出逃，恰恰相反，正是主力的承接才造成了放量。所以，我同意二弟刚才讲的观点，中兴通讯今天的下跌是上升趋势已经形成后的放量下跌，是它触底反弹的前兆。”杨满仓一席话，把张小山和大牛都肯定了。

“那大哥和二哥的意思是下午就可以建仓中兴通讯了？要是这样的话，我可不可以出掉一部分万科A，换入中兴通讯呢？”张小山还是有点性急。

说话间，下午一点钟到了，大牛看了一会中兴通讯开盘后的走势，对张小山说：“三弟，不要着急，中兴通讯跌势未止，说不定明天还会惯性走低，再观察观察，谨慎一点为好。你说的换股问题，倒是可以考虑，全仓一只股确实风险太大，心里也不踏实，但也要伺机而动。”

“三弟，心急吃不了热豆腐，有时喝一杯茶的功夫就可以节约不少资金啊！”杨满仓笑着端起了茶杯。

张小山也笑着端起茶杯，说道：“既然今天没有操作任务了，我们就聊聊股市。中国股市有一个有趣的名词叫黄金坑，也称散户坑，是散户们扔下的黄金帮庄家填满了他们挖的坑，所以这两种叫法联系起来更加形象贴切。我发现庄家在挖掘散户坑的过程中往往伴随着下跌放量，大哥能谈谈这种现象吗？”

“你说的这种现象说穿了就是股市中的心理战。我们随便找出一只股票来观察它黄金坑形成的过程，”杨满仓请大牛随意调出一只股票的日K线图，继续说：“你看这只股票，它横向盘整的时候，成交量很小，一旦往下跌却开始放量，这种现象就叫‘跌放量’，越跌越恐慌，越恐慌越会放量，这就达到了市场主力想要达到的效果。主力要达到一个什么市场效果呢？就是驱赶散户。一轮浩浩荡荡的下跌，跌到最后不能再跌的时候，贪婪的主力总是把大部分筹码都弄到了自己手里，股价的下跌过程，就是筹码从散户手中转移集中到主力手中的过程。量放不出来，就达不到主力充分收集筹码的效果，所以主力要制造一轮又一轮向下突破，突破再突破，在这种突破中间，成交量就放出来了。

很多散户不怕涨，怕跌。你不跌他就不逃，他放心得很。你越跌他就越恐慌，从20元跌到10元他不怕，从10元跌到5元他不怕，从5元跌到2.5元他就彻底害怕了。也就是说，你跌得越低，它就越放量，正因为能够放量，说明散户还在抛筹码，说明散户手里面还有筹码。筹码出来了，说明盘中有人要把筹码卖出来，这就没有见底。真正的见底就是庄家使劲往下砸，但是它再也放不出量了，不管跳水也好，快跌也好，慢跌也好，滑跌也好，总之放不出量来，这时散户手中就几乎没有筹码了，割肉也全部割完了。散户手里没有了筹码，筹码已经集中到庄家手里，这就完成了筹码由分散到集中的过程。

再看这只股票，后来它的股价从10元上涨到了30元，庄家在20元以上不断地把筹码甩出去，到了30元终于把筹码全部甩给了散户。这时筹码就由庄家那里分散到散户手里了，或者说筹码从庄家的集中状态分散到各个散户那里去了。筹码从集中状态到分散状态，庄家也就完成了在股市中的获利任务。”

说到这里，杨满仓喝了一口茶，接着道：“所有黄金坑的形成都伴随着利空，伴随着下跌放量，我们尤其要警惕个股在高、中位置的下跌放量，它往往说明散户的恐慌盘还在不断抛出来，底部还没有到来，一直要跌到‘跌缩量 、涨放量’了，那就差不多了，起码说明散户的割肉盘已经抛光了，暂时没有肉来割了，那才可能发生反弹。”

杨满仓说完，大牛接过了话头：“大哥的确是经验之谈。我只补充一点，那就是在一些优质股上，散户往往很能忍，能忍着不割肉，这就不行，这样主力就没法制造反弹，制造反弹需要主力在低点吸纳一定量的筹码，拉高后再让散户来追涨，如果不放量，就没法达到这个目的。就像我们关注的中兴通讯，散户在低位就是不割肉，主力就是不拉升，它缩量横盘的过程就是主力和散户比耐心的过程。今天，主力终于找到了机会，借国有股减持这个‘利空’往下击破了重要的支撑位。政策面和技术面的双重利空，逼迫还没有割肉的散户在黎明到来之前的底部割肉，因此，这时候的放量就很可能是股价反弹或反转前的最后一次放量。”

“那么，明天就是至关重要的了。”张小山心领神会地说。