第三百零八章春天真的来了吗

2000年一月上旬，赵宏和萧婉婷带着三个孩子一起乘坐飞机去了sf市。

从99年到2000年初，美联储连续加速6次。终于2000年1月10日，纳斯达克已经在越来越接近5000点，比一年的指数价格上涨了接近1倍了。当然，这个时候市场大部分分析师还是认为只是健康的调整，这种反映和后来a股6000点见顶是一致的。从金融行为学的角度看，没有人能预测到顶部，这本身也是一种正常的反映。另一个值得注意的是，2000年开始已经出现了明显的大小盘背离。即是纳斯达克指数上涨，而同期道琼斯已经下跌了。

有趣的是，在网络股泡沫即将见顶的时候，股神巴菲特在给投资者的报纸上做了自我批评：“我唯一的功课是资本配置，而1999年我这门功课的成绩是'd'”伯克夏哈撒维公司1999年的净利润从去年的28亿美元骤降到156亿美元，这主要是因为重仓股表现差劲：dairy

queen（乳品公司），

geico

insurance（保险公司），可口可乐，迪斯尼和美国运通。这些股票在1999年的表现只能用“恶心”来形容，在科技股疯涨100%的年代，它们却在下跌。”

而真正导致纳斯达克泡沫破灭的是即将到来的美国法院对于微软垄断的判罚。微软是那时纳斯达克中的龙头股，作为电脑运营软件的微软，也是那一波互联网革命中的领头羊。而现在这件事情虽然人们都早有预期，然而人们并没有注意它对整个网络公司的打击，如果没有了垄断，网络公司的竞争优势就会大打折扣，这也会对许多相关企业产生巨大的影响，如果脱去了一定的垄断，网络公司是必就会走下神坛，成为普通公司，当然增长依旧非常不错，不过只是相对传统企业而言，相对于它自己几百倍、几千倍市盈率，甚至还在许多亏损的网络公司，什么时候能够会收回投资那就是个未知数的年头了！

但是现在还是2000年的年初，所有人都还沉浸在高科技公司的疯狂高增长的童话的故事里。人人都相信只要你愿意，高科技公司就会有无数可以想像的空间，而其中最有代表性的就是网络公司。随着1999年的年报发布，传统公司依旧是增长乏力，甚至还有下降的，而高科技公司则是大都是在继续增长，甚至可以说许多公司增长率都是挺高的！按照某些专家说，若干年以后就会变得便宜至极了！而他们没有说的是，若干年以后那些公司是还能不能存在呢？这是有意的还是故意的？不知道啊！

别说普通人，即使是萧婉婷也有些犹豫了，看着股票的市值一直都在慢慢的增长着，听着许多专家的话题讨论，即使是她知道目前m国正在收紧流动性，资金成本越来越高了！

但是多亏她一直都对赵宏有些盲目的相信，尤其是经历了上一次的操作之后。也让她知道了自己和赵宏在某些方面存在着巨大的差异，如果没有赵宏的成功，她也不过是一个有一定能力的普通高级白领，最

多运气好一点成了某个小公司的股东，至于股份能不能拿到最后还是个问题！

这时候的sf市物价也是高的吓人一跳，尤其是物业的价格，最近几年新进的百万富翁、千万富翁、甚至亿万富翁们在幸苦奋斗之后，有的变现了一部分，有的全部变现了，他们许多人开始了追求享受，顺带着房价大涨，尤其是在华人别墅社区，华人一旦有了钱，最喜欢的就是拥有自己的房子，有了自己的房子才有了自己的家！而且许多都是全款购买，这是刚刚才从内地来的人，他们还不习惯贷款；而贷款购买的，就是港城或者湾湾的。事实证明，贷款真的不是什么好事情！因为他们……

回家的路途上，大海小溪也是异常的急切，已经有好多天他们没有见姥姥姥爷了，毕竟这才是一直陪着他们长大的亲人，谁养大的亲谁那的确是非常有道理的。

而萧婉婷也是有些热切，下了飞机出了机场，赵宏就抱上了自己的小儿子，紧紧跟随着萧婉婷她们的步伐，三个人走的都是相当默契的快，他不得不承认，自己是不是有点需要锻炼身体了，气喘吁吁的样子，让跟随她们上了出租车她们笑得异常开心。

一路上她们都是有些望眼欲穿的样子，只有赵宏一直都是悠闲自在的看着窗外的风景。

sf市的冬季也许不算太冷，但是十分讨厌的就是经常有雨，这就是标准的地中海式的气候，多亏了他是从寒冷的t市出发的，穿的比较厚的，而且也不是第一次来sf市，但是就是这样，他依旧是有些不是很舒服！十指相扣相互挫着，尽力让手指关节发热，又取出了一些膏药贴在了手指关节上，片刻之后才有了一定的缓解。

“今天，著名网络服务供应商aol(m国在线)和时代华纳的并购案已经敲定了。请记住这个日子吧！又一家巨无霸公司又要产生了！2000年1月10日，这个并购项目是全世界第二大的并购案……”

出租车的收音机里传出了股市新闻资讯，但是赵宏知道这是一次非常失败的收购，一加一并不是都会大于二的。之后就是著名的国历史上破产的第三大公司。其他财务作假的大公司包括northpoint

munication，

global

crosing，

jdsu，munications和

covad

munications。大家发现，这其中有大量的光纤公司（jdsu等）。这些公司倒闭也拖累了像思科这类提供网络服务公司的后退。如同蝴蝶效应，优秀的公司一个接一个倒下。

为什么会这样呢？其实很简单，因为舆论导向始终都是被一些人所操纵的，因为国家也代表着他们的利益。事实上，股市的泡沫崩溃从1999年年底就开始了，网络股票的繁荣昌盛掩盖了大部分实体经济的停滞不前甚至倒退到了，只是2000年年初许多人都没有注意到而已。

事实上总是有许多的人已经开始发现了这个规律，悄悄的提前撤退了，赵宋集团只是其中毫不起眼

的一个，只是谁又会多说什么？

这次的泡沫破裂不仅仅是一场灾难，而且还蕴藏着巨大的机会，只是想把握机会，当然首先就是要生存下来。按照后世最流行的广告词的说法就是“洗洗更健康”！

这场挤泡沫的股灾一直要持续整整2年半才能结束，纳指也要从5046点下跌78%至1114点。1999年美国出现了457个ipo，大部分是网络科技股相关的，其中117家公司在上市当天股价翻倍。

经历过纳斯达克泡沫的人。在记忆中有几点印象深刻的事情：

1）m国炒作一点不输给国内。1999年的亚马逊每个月几乎都能翻倍。虽然之后这成为了一个真正伟大的公司，但那时市场对于这家没有盈利的公司丝毫没有任何胆怯。事实上，那时市场给亚马逊的估值是收购价值，以一级市场的角度来看这家二级市场的公司。

2）和任何泡沫破灭的过程一样，优秀的公司也会面临泥沙俱下。最著名的就是某浪，某网和某狐，股价都下跌到1美元以下。曾经有人就是那时买入某网，股价在几个月内上涨40倍，挖掘到第二桶金。而移动互联网的超级龙头亚马逊，priceline未来股价下跌也会超过90%，之后上涨了100-1000倍（是的，priceline股价一度跌到1美元，之后上涨1000倍！）。这和以后的全球大熊市很像，每一波熊市都是给大家发大财的机会，关键是要足够耐心。

3）在股市去泡沫的时候，即使再好的公司也会下跌。这点和在股市泡沫起来的时候，再坏的公司也能上涨是一样的。回头看，国内的某浪是当时第一大门户网站，居然能下跌到1元以下。亚马逊是多么伟大的公司，而市场的预期居然也是这个公司即将倒闭。

泡沫之后的世界又是如何？曾经充满希望的公司在十年后到底有没有让人失望？赵宏曾经看到过一篇文章中一些有趣的统计：在1999年有119家公司名字里有dot

，到了2012年只有18家。市场主流从网络转向了移动互联网；分红率大幅上升，纳斯达克成长股变成了分红价值股；最重要的是，市盈率从78倍大幅下滑到23倍。

总结而言，流动性收紧和业绩不达预期是导致纳斯达克泡沫破灭的推手。事实上，这也是任何泡沫破灭的推手，没有人能预测到顶部，如同没有人预测到明天哪片云彩会下雨一样。

当然泡沫也一定会催生伟大的公司，但这些伟大的公司在双杀时会给大家非常便宜的价格去买入。对于价值投资者来说，去泡沫是他们最好的朋友。

这也正是赵宏他不敢在国内过年，必须要来到这里的原因，没有人相信现在正在兴兴向荣的纳斯达克市场会在两个月之后陷入一场资本的灾难中。

而萧婉婷是不是能够放弃自己的不舍而听从安排退出市场，他也没有把握了。只有亲自坐镇，督促着处理了所有的股票和项目，公司才能最终是安全的！